日本央行前委员释放信号：4月大概率加息，稳步推进至1.25%常态化起点 🕕

壹、⬛ 安达诚司的观点与日益增强的市场预期形成一致――即在日本央行行长植田和男领导下，货币政策可能会在春季有所动作，这一时间点早于大多数经济学家在去年12月最后一次加息后所做出的预测 。

安达诚司发表上述言论之际，日本央行现任政策委员会成员近期已暗示，在12月将政策利率上调至0.75%这一三十年来的更高水平后 ，未来可能还会有更多加息举措 。最为鹰派的成员之一田村直树(Naoki Tamura)在上周的一次演讲中表示，春季前后可能会有利率调整行动。

"高市似乎已对市场动态变得非常敏感，"安达诚司称 。"一旦高市告诉日本央行不要加息，潜在的市场反应可能是日元贬值。"

对日本央行而言，一个关键因素是目前正在进行的年度工资谈判的进展。由于与大型企业的谈判结果要到3月23日才能达成协定 ，委员会可能会认为3月19日结束的下一次会议采取行动为时过早，安达诚司表示 。

智通财经APP获悉，据一位日本央行前政策委员会委员称 ，日本央行极有可能在今年 4 月的议息会议上决定加息。安达诚司(Seiji Adachi)指出，相比于数据尚不充分的 3 月，4 月将汇集“春斗 ”薪资谈判最终结果、企业短观调查以及最新的季度通胀展望等多项核心指标 。这些关键数据将为决策者提供确凿证据，以确认“薪资与物价良性循环”的目标已经达成 ，从而为进一步收紧货币政策提供坚实的实证支撑。

安达诚司无法确定 ，在再加息两次使利率达到1.25%之后，日本央行还可能将利率上调多少――这一不确定性源于日本潜在增长率可能仅约0.5%的客观约束。值得注意的是，他对峰值利率的预测(略低于1.5%)显著低于上月调查中经济学家预估的中位数水平(1.5%) 。

在政治与宏观环境的博弈方面 ，尽管日本现任首相高市早苗在传统立场上被视为扩张性货币政策的拥护者，但安达诚司认为 *** 目前干预加息的可能性较低。他表示，尽管有人认为 ，在上周大选以压倒性优势获胜后，日本首相高市早苗可能会破坏日本央行的政策正常化进程，但她不太可能阻止加息 ，因为此举可能适得其反。

到4月27日至28日政策委员会成员开会时，他们将已看到工资谈判结果以及当月早些时候发布的最新季度短观企业与家庭信心调查。安达诚司表示 ，此次会议还恰逢日本央行发布更新后的经济展望报告。

"日本央行在加息方面似乎已变得稍微积极了一些，"安达诚司表示，并指出对1%至2.5%中性利率预估区间下限的重视程度已有所降低。"如今它不再只盯着区间下限 。这可能与其希望为日后可能出现的经济不景气时调整利率预留空间有关。" ⬛

🔘 周一 ，一份 *** 报告显示，日本经济去年最后三个月按年率计算增长0.2%，显著低于市场普遍预期的1.6%。安达诚司表示 ，鉴于日本经济的增长潜力，这并不令人意外。

在周一选举后的首次会面中，日本首相与植田和男就经济问题展开讨论并交换了总体看法 ，但未提出具体要求。

"一旦利率回到1.25%左右，日本央行最终将回到正常货币政策的起点――即结束应对通缩风险的政策 ，"安达诚司表示 。

在安达诚司的政策路线图中，他预测日本利率有望分步 、循序渐进地提升至 1.25% 左右。他强调，1.25% 不仅是本轮加息周期的重要节点 ，更象征着日本货币政策正式回归“常态化”起点――届时日本将彻底告别长达数十年的抗通缩特殊政策环境。 ↙️

安达诚司在去年3月前一直担任政策委员会成员 。在其任期内，政策委员会忙于权衡重返通缩的风险，以至于加息的想法一直面临持续的内部反对。他表示 ，自离职以来，他感觉到日本央行在加息问题上的立场已发生转变。